Inilah yang dicari investor saat menulis cek pertama ke startup pemula

Meliputi Lima Seruling penggalangan dana dan meruntuhkan dek yang digunakan perusahaan untuk mengumpulkan putaran benih $1,2 juta membuat saya bertanya-tanya: Bagaimana bisa? melakukan investor memutuskan apakah akan berinvestasi di perusahaan pada tahap paling awal?

Perusahaan VC Baukunst memimpin investasi Five Flute, dan saya duduk bersama Axel Bichara dan Tyler Mincey untuk mempelajari bagaimana mereka mengevaluasi potensi kesepakatan tahap awal. Mereka memberi tahu saya bahwa sebagian besar kesepakatan yang mereka lihat berantakan pada tahap uji tuntas dan membantu saya mendapatkan pemahaman yang lebih dalam tentang seperti apa proses itu dari dalam.

“Kebijaksanaan umum cenderung menghasilkan biasa-biasa saja. Itu tidak membantu. Di VC, kami mencari outlier.” Axel Bichara, salah satu pendiri dan mitra umum, arsitektur

“Keputusan untuk melakukan pertemuan kedua adalah salah satu keputusan terbesar dalam modal ventura karena, dari itu [moment] seterusnya, Anda melakukan waktu yang signifikan,” kata Bichara, menjelaskan bahwa, berdasarkan pengalamannya, mereka hanya berinvestasi dalam satu dari setiap 250 transaksi atau lebih yang mereka lihat. Hanya sekitar 1 dari 40 pertemuan pertama yang menghasilkan pertemuan kedua. “Semua yang Anda lakukan setelah pertemuan pertama, saya mempertimbangkan due diligence. Anda sedang mengevaluasi para pendiri. Pada tahap kami berinvestasi, sebagian besar uji tuntas kami berfokus pada dua hal: Kualitas waktu pendirian dan ukuran/daya tarik peluang pasar. Jika Anda mendapatkan keduanya dengan benar, segala sesuatu yang lain akan jatuh pada tempatnya, hampir menurut definisi. ”

Dengan tim yang tepat dan pasar yang besar, segala sesuatu yang lain dapat diketahui nanti, kata Bichara, dengan mengatakan bahwa jika Anda memiliki “kesesuaian pasar pendiri” yang hebat, Anda akan berlomba.

“Tim pendiri yang tepat akan melakukan hal yang benar [in that case]. Mereka akan mengeksekusi dengan baik, dan akan ada peluang pasar yang efisien modal. Anda masuk dengan keunggulan kompetitif, temukan ceruk dan skala dari sana. Jika Anda tidak mendapatkan jawaban ‘ya’ dari keduanya, sebaiknya Anda tidak berinvestasi,” jelas Bichara. “Semua uji tuntas yang Anda lakukan diarahkan untuk menjawab dua pertanyaan itu.”

Dalam kasus Baukunst, tesis investasi perusahaan berarti bahwa agar investasi masuk akal, startup setidaknya harus memiliki kemungkinan hasil $1 miliar atau lebih — yang berarti bahwa peluang pasar harus cukup besar untuk memungkinkannya. jika tim pendiri dijalankan dengan baik.

“Anda hanya bekerja mundur dari sana,” kata Bichara, “dan semua uji tuntas yang kami lakukan akan mendukung itu.”